오늘은 한화시스템이라는 기업의 리포트에 대해서 심층적으로 알아보면서 2020년 1분기에 대한 주가 분석을 진행하겠습니다.
하이투자증권 측에서는 한화시스템이 1분기에 좋은 실적을 낸 데 이어 2분기와 하반기에도 견조한 실적을 이어갈 것이라며 투자의견 매수와 목표주가 1만원을 유지했습니다.
한화시스템의 전반적인 실적 상황에 대해서
한화시스템은 1분기 지배 순이익이 작년 동기 대비 6% 증가해 시장 기대치를 13% 넘었다며 통상 1분기에 계절적으로 부진했던 방산 부문에서 또한 영업이익률 2.4%로 작년 동기 대비 양호한 수익성을 기록했다고 분석했습니다.
이어 한화시스템은 1분기보다 2분기와 하반기에서는 실적이 늘 더 좋다며 특히 올해 하반기에는 수주 모멘텀이 기다리고 있다고 설명했고 정부의 방위력 개선비 집행 안에서 거시경제의 영향을 크게 받지 않는 장점이 있다고 덧붙였습니다.
마지막으로 장차 추가적인 주가 상승을 위해서는 작년에 보여준 매력적인 배당에 준하는 배당정책 확정 및 안내가 필요하다고 진단했습니다.
또한 IBK투자증권 측에서는 한화시스템에 대해서는 방산과 ICT(정보통신기술) 융복합 기업으로 안정적인 성장을 이어나갈 전망이라고 분석했고 투자의견은 매수 및 목표주가는 1만2000원을 제시했습니다.
한화시스템의 새로운 발전 모멘텀에 대해서
IBK투자증권 측에서는 한화시스템의 2020년 실적은 안정적인 수주잔고 증가로 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 9%, 6% 증가할 것으로 내다봤으면서 올해 1분기 전년 동기 대비 외형은 8% 증가한 반면 영업이익은 7% 감소했는데 하반기로 갈수록 주요 프로젝트가 실적에 반영되며 개선 추세가 이어질 것으로 기대했습니다.
한화시스템의 방산 부문은 견고하고 탄력적인 성장이 가능한 사업이라고 강조했으며 한반도의 지정학적 특성으로 인해 지속적인 국방비 지출이 불가피하기 때문이며 한국 국방중기계획에 따르면 앞으로도 국방비 지출이 2020~2024년 연평균 7.1% 성장이 예상됩니다.
또한 글로벌 방산업체들의 IT 업체 인수 등에서 기존 방산회사가 IT회사와 융복합 하는 것이 트렌드로 부각되고 있는데 한화시스템도 2018년 8월 한화에스엔씨를 합병하면서 방산과 ICT 융합이 이뤄졌고 이를 토대로 스마트 국방 등으로 확장하고 있다고 설명했습니다.
이어 한화시스템이 새로운 성장동력으로 스마트 감시, 사이버 보안, PAV(도심항공)를 추진하고 있으며 한화그룹 후계구도에 있어서도 지렛대 역할을 할 것으로 기대했으며 포스트 코로나19 시대에 방산 부문에서 가장 주목할 만한 기업이라고 조언했습니다.
KDDX의 기본설계사업 입찰 시작
6월 5일 방산업계 등에 따르면 방위사업청은 지난달 29일 KDDX의 기본설계사업 입찰을 시작한 데 이어 이달 안에 전투체계 개발 사업에 대한 입찰 공고를 발표할 계획입니다.
KDDX는 해군이 계획 중인 배수량 6000톤급 미니 이지스함이며 이지스 구축함(7600톤급)과 함께 해군이 주변국 전력 증강에 대응하기 위해 창설을 모색 중인 기동함대에 포함될 예정입니다.
아래는 한화시스템의 일봉, 60분봉 주가 그래프이며 자료 분석에서 유용하게 쓰일 수 있게 하기 위해서 등락에 따라 값의 변동 상황을 담은 2020년 1월부터의 60분봉 심층자료도 담았습니다.
수주전은 치열할 예정
앞서 방사청은 지난 4월 KDDX 전투체계를 국내 기술로 개발하기로 결정했고 개발 사업은 오는 2030년까지 진행되며 투입 예산은 6700억원에 달하며 개발 업체와는 올해 4분기 계약을 완료할 계획입니다.
이번 수주전에는 한화시스템과 LIG넥스원이 각자의 강점을 내세워 치열한 경쟁을 펼칠 것으로 보이면서 우선 한화시스템은 지난 30년간 대한민국 해군의 함정, 잠수함 등 80여 척에 전투체계를 공급하며 지속적으로 성능을 업그레이드해온 점을 강조하고 있습니다.
한화시스템 측에서는 국내유일 전투체계 개발 업체로서 첨단 전투체계를 개발 및 양산하는 것은 물론 안정적인 후속 군수지원도 하고 있다며 대한민국 해군의 전투체계 발전 역사와 함께 한 개발 경험과 축적한 기술에 최신IT 기술도 적용해 KDDX용 전투체계로의 확장을 기대하고 있다고 강조했습니다.
한화시스템 상장으로 한화그룹 지배력 상승 가능
에이치솔루션에서는 한화에너지(100%), 한화종합화학(39.16%), 한화토탈(50%), 한화시스템(14.48%) 등을 지배하는 구조이며 이 중 한화시스템이 오는 13일 상장하고 손자회사인 한화종합화학이 2020년 상장을 목표로 준비 중입니다.
재계 측에서는 한화시스템과 한화종합화학의 상장을 세 아들의 승계를 위한 작업으로 보고 있으면서 두 회사를 상장시켜 에이치솔루션의 몸값을 올린 뒤 ㈜한화에 대한 세 아들의 지배력을 강화할 수 있다는 이유에서입니다.
현재 세 아들의 ㈜한화 지분율은 김동관 전무(4.4%), 김동원 상무(1.67%), 김동선 전 팀장(1.67%)까지 총 7.74%이며 안정적인 경영권 승계를 위해서는 지주사 격인 ㈜한화의 지분을 늘려야 하는 상황입니다.
한화시스템이 성공적으로 상장하면 3대 주주인 에이치솔루션의 자분가치가 상승하고 이를 기반으로 ㈜한화 지분 추가 매입이나 교환이 가능해질 것으로 금융투자업계는 보고 있으며 이미 에이치솔루션은 지난 8월부터 ㈜한화 주식을 꾸준히 늘려왔다. 올 초 2%였던 지분율은 이달 기준 4.2%까지 올랐습니다.
한화시스템의 기업가치는 최근 수요예측 결과 공모가로 확정된 1만2250원 기준에 있어서는 1조3503억원이며 에이치솔루션이 보유한 한화시스템의 상장 후 지분가치도 약 2000억원에 달합니다.
한화시스템 주가의 이슈는 KDDX와 승계 과정
앞서 봤듯이 KDDX는 해군이 계획 중인 배수량 6000톤급 미니 이지스함이며 이지스 구축함(7600톤급)과 함께 해군이 주변국 전력 증강에 대응하기 위해 창설을 모색 중인 기동함대에 포함될 예정입니다. 이 점을 주의깊게 눈여겨봐야 할 것입니다.
또한 한화시스템이 성공적으로 상장하면 3대 주주인 에이치솔루션의 자분가치가 상승하고 이를 기반으로 ㈜한화 지분 추가 매입이나 교환이 가능해질 것으로 금융투자업계는 보고 있습니다.
글을 마치면서
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